1. 視同一種金屬：黃金延展性佳，化學活性小，導電性也不錯，適合用來製造飾品或假牙，以及一些要求精密性及可靠性的電子零件。然而光是這些需求，並不足以支持黃金的高價。黃金的化學鈍性使得它能完整回收，相對的增大了供給。如果光是視同一種金屬，黃金應該走空的。真正使黃金成為「貴」金屬的，是它的第二種（也是主要的）用途。

    2. 視同一種貨幣：由於它的無用及化學鈍性，正好適合用來屯積，「保存價值」，所以黃金被人類視同一種貨幣。金本位由英國央行第一任總裁牛頓創立，後來造就了人類史上最富裕而且最強大的大英帝國，因此金本位在20世紀初取代銀及銅本位，一統世界。因為金本位的緣故，各國央行都需屯積大量黃金，做為發行紙幣的儲備，造成黃金的大量需求。雖然金本位在1971年崩潰，但是離目前不過35年而已，其影響力仍未消退，將黃金視同貨幣的人在世界上還超過半數。

    但是將黃金視為貨幣，最大的問題就是黃金不會生利息，它是一種零利率的貨幣。所以各國貨幣一旦升息，使得實質有效利率大於零，黃金的價值就相對變差，「匯率」就該貶值。各國央行總裁對這個問題最為敏感，所以自1980年代以來，黃金一直走長空，就是各國央行的傑作，大家拼命拋售不能生息（而且還需高昂的金庫保管及保全費用）的黃金，換成能生息的美金。